Изображение сгенерировано с помощью Алиса Al
Совет директоров Банка России на заседании 23 октября сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. В регуляторе пояснили, что для возвращения инфляции к целевому уровню в 4% требуется более продолжительный период умеренно жёстких денежно‑кредитных условий, пишет РБК.
Среди ключевых факторов, определивших решение, в ЦБ назвали устойчивое ценовое давление: в третьем квартале 2026 года темпы роста цен ускорились, а устойчивая инфляция держится в диапазоне 5–6% в пересчёте на год. При этом темпы роста денежной массы и корпоративного кредитования, хотя и замедлились, пока превышают годовой прогноз регулятора. Инфляционные ожидания населения остаются высокими - в октябре они снизились до 13,2%, а наблюдаемая населением годовая инфляция составила 14,5%.
В рамках обновлённого среднесрочного прогноза Банк России повысил оценку средней ключевой ставки на 2027 год до диапазона 12,5–13,5% (ранее -10,5–12,5%). В ЦБ подчёркивают, что пауза не означает завершения цикла смягчения: регулятор намерен дождаться более устойчивых сигналов о снижении базовой инфляции, прежде чем возвращаться к снижению ставки.
На валютном рынке реакция на решение оказалась сдержанной. По данным Московской биржи, рубль продолжил укрепляться: курс юаня к рублю в течение короткого промежутка времени снизился с ₽12,015 до ₽12,005, а по итогам предыдущей торговой сессии падение составило 1,32%. При этом эксперты указывают, что для курса национальной валюты в ближайшей перспективе более значимы динамика экспортной выручки, спрос на валюту со стороны импортёров, операции Минфина и Банка России в рамках бюджетного правила, а также геополитическая обстановка. Ряд аналитиков ориентируются на диапазон ₽83–85 за доллар в конце октября - ноябре.
Индекс Мосбиржи после объявления решения показал небольшое снижение: с отметки 2433,06 пункта он в моменте опускался до 2417,99 пункта. Эксперты отмечают, что само по себе решение ЦБ уже было заложено в котировки, поэтому существенных колебаний не ожидается. При этом в отдельных сегментах динамика может различаться: хуже рынка могут торговаться акции компаний с повышенной долговой нагрузкой или масштабными инвестиционными программами, лучше - бумаги эмитентов с чистой денежной позицией на балансе, а также акции самой Московской биржи. В числе устойчивых бумаг аналитики называют бумаги Сбербанка, «Дом.РФ», ЛУКОЙЛа и «Транснефти».
Долговой рынок отреагировал на решение сдержанно. Индекс гособлигаций RGBI в первые минуты после публикации решения снизился с 111,94 до 111,83 пункта, однако затем часть потерь была отыграна за счёт появившегося спроса. Участники рынка связывают первоначальную волатильность с пересмотром ожиданий по траектории ставки: нижняя граница средней ключевой ставки на 2027 год была повышена до 12,5%. В дальнейшем аналитики ожидают преимущественно боковой динамики индекса RGBI с повышенной волатильностью непосредственно после заседаний ЦБ.
С учётом планов Минфина по увеличению объёма госзаимствований (до ₽7,72 трлн в 2027 году, ₽7,43 трлн - в 2028‑м и ₽8 трлн — в 2029‑м) на рынке сохраняется повышенное предложение долговых инструментов. В этих условиях эксперты рекомендуют инвесторам обращать внимание на короткие качественные бумаги с фиксированным купоном либо на флоатеры, позволяющие снизить процентный риск.